時隔十年，資本市場再迎新“國九條”。4月12日，《國務(wù)院關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》(下稱:新“國九條”)正式發(fā)布。這是繼2004年、2014年兩個“國九條”后，國務(wù)院再次出臺資本市場指導(dǎo)性文件。多家機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，新“國九條”的主要目標(biāo)是通過加強監(jiān)管來實現(xiàn)資本市場的高質(zhì)量發(fā)展，A股有望孕育新一輪牛市。與此同時，新“國九條”發(fā)布后，多家上市公司迅速組織學(xué)習(xí)，紛紛表示將積極貫徹落實新“國九條”相關(guān)要求，進(jìn)一步推動上市公司的高質(zhì)量發(fā)展，積極回報投資者。 　　券商 　　賦予分紅率更高關(guān)注度 　　中信證券研報認(rèn)為，伴隨新“國九條”出臺，新一輪資本市場“1+N”政策體系框架逐漸清晰，聚焦強監(jiān)管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展，指明了中長期我國資本市場發(fā)展的新藍(lán)圖。 　　招商證券指出，在市值管理的基調(diào)上，新“國九條”強調(diào)“推動上市公司提升投資價值”，相比2014年“國九條”提出的“提高上市公司質(zhì)量”，更關(guān)注上市公司價值實現(xiàn)與價值創(chuàng)造的統(tǒng)籌兼顧。 　　“本次‘國九條’賦予分紅率更高的關(guān)注度，引導(dǎo)市場重新對資產(chǎn)進(jìn)行定價。”天風(fēng)證券表示，給予分紅率更高的關(guān)注度，破除唯凈利潤增速論，投資需考慮的范疇從公司能夠賺多少錢到公司能夠為投資者實現(xiàn)多少價值，能夠?qū)崿F(xiàn)多少分紅。 　　國海證券表示，如果說前兩次“國九條”是在做加法，那么第三次“國九條”則是明確在做減法，重點突出了嚴(yán)監(jiān)管、強監(jiān)管以及面面俱到的“強化監(jiān)管”思路，并未過多強調(diào)業(yè)務(wù)創(chuàng)新或一味追求快速發(fā)展。國海證券表示，無論三次“國九條”是什么樣的基調(diào)和政策取向，其初衷都是為了A股市場中長期向好，只不過在不同歷史時期有不同的發(fā)力點和側(cè)重點。 　　開源證券表示，歷史上“國九條”作為綱領(lǐng)性文件出臺后，利好資本市場發(fā)展的舉措跟隨發(fā)布，共同促成了兩輪牛市。本次《意見》也有望孕育新一輪牛市。但需要指出的是，股市長牛與實體經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展、貨幣財政等宏觀政策協(xié)同分不開，因此仍需密切觀察后續(xù)房地產(chǎn)政策的調(diào)整，以及中央財政和貨幣寬松的力度是否有變化。 　　國投證券分析稱，新“國九條”再提制定上市公司市值管理指引及分紅要求，結(jié)合此前央企市值管理全面推進(jìn)政策，預(yù)計后續(xù)各央企考核方案有望逐步落地，疊加現(xiàn)金分紅監(jiān)督管理力度加大，看好未來建筑央企內(nèi)在價值提升和市場回報表現(xiàn)，低估值建筑央企有望充分受益。 　　專家 　　應(yīng)調(diào)動各方監(jiān)管積極性 　　在經(jīng)濟(jì)學(xué)者盤和林看來，新“國九條”的提出并非針對行情，而是針對資本市場監(jiān)管。從內(nèi)容看，新“國九條”主要針對的是當(dāng)前資本市場監(jiān)管機(jī)制缺陷做出的補充，比如上市和退市的平衡，比如對機(jī)構(gòu)，對交易，對上市公司等各方的監(jiān)管，其主要目標(biāo)是通過加強監(jiān)管來實現(xiàn)資本市場的高質(zhì)量發(fā)展。 　　盤和林進(jìn)一步指出“國九條”在市場監(jiān)管方面的多項亮點，比如加強退市企業(yè)中小股東的司法救濟(jì)，以代表訴訟方式來挽回?zé)o過錯中小股東損失，比如強調(diào)中介機(jī)構(gòu)“看門人”的責(zé)任，建立中介機(jī)構(gòu)黑名單制度。 　　在強調(diào)上市公司監(jiān)管的同時，新“國九條”同時也加強了證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管、交易監(jiān)管。對此，知名財經(jīng)評論員劉曉博指出，基金機(jī)構(gòu)是證券市場的重要參與者，中國資本市場正發(fā)生歷史性變化，從長遠(yuǎn)看，散戶時代必將終結(jié)。未來個人投資將更多委托基金等機(jī)構(gòu)投資者來進(jìn)行，基金機(jī)構(gòu)的規(guī)范運行非常重要，不僅要避免歷史上“基金黑幕”事件重演，還要糾治拜金主義、奢靡享樂、急功近利、“炫富”等不良風(fēng)氣。 　　在劉曉博看來，投資者習(xí)慣的變化，是一個漫長的過程，中間伴隨股市各個環(huán)節(jié)制度、信用的建立。讓基金經(jīng)理成為投資水平高、風(fēng)氣正的群體，這對于建立中國股市的信用、改變投資者結(jié)構(gòu)，是非常重要的。 　　此外，新“國九條”鼓勵銀行理財資金積極參與資本市場，提升權(quán)益投資規(guī)模。對于這點，招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，這將為資本市場帶來更多增量資金，也將進(jìn)一步提振投資者信心，推動資本市場健康持續(xù)發(fā)展。“但短期內(nèi)不宜高估銀行理財資金進(jìn)入資本市場的規(guī)模和數(shù)量。”董希淼表示，銀行理財投資者風(fēng)險偏好不高，公募理財產(chǎn)品投資股票基金面臨集中度要求等約束。但從長期看，理財資金參與資本市場的規(guī)模和深度將有望穩(wěn)步提升。 　　值得一提的是，對于新“國九條”的難點，盤和林認(rèn)為在于如何落地。他認(rèn)為需要壯大資本市場的監(jiān)管力量，既要充實監(jiān)管部門的人員技術(shù)力量，也要適當(dāng)使用市場機(jī)制，調(diào)動市場各方的監(jiān)管積極性，比如中介機(jī)構(gòu)。 　　上市公司 　　將積極回報投資者 　　德明利于2022年7月上市，借資本市場東風(fēng)，公司經(jīng)營業(yè)績及內(nèi)控治理水平均取得顯著提升。相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次“國九條”發(fā)布后，公司高度重視，積極學(xué)習(xí)研究，落實到日常經(jīng)營管理層面。“公司將在持續(xù)提高技術(shù)實力和經(jīng)營業(yè)績的基礎(chǔ)上，不斷完善公司治理水平，做好信息披露，積極推動現(xiàn)金分紅，保護(hù)中小投資者利益，將企業(yè)發(fā)展成果與投資者共享。”公司將進(jìn)一步聚焦存儲芯片主業(yè)，提高存儲產(chǎn)業(yè)的自主可控能力和國產(chǎn)化水平，為維護(hù)國家信息和數(shù)據(jù)安全、提升我國人工智能等新一代信息技術(shù)國際競爭優(yōu)勢、助力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力等方面貢獻(xiàn)企業(yè)應(yīng)有的力量。 　　匯川技術(shù)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受采訪時表示，持續(xù)監(jiān)管重點在于加強信息披露和公司治理監(jiān)管，完善減持規(guī)則體系，強化現(xiàn)金分紅監(jiān)管，引入市值管理考核評價，推動上市公司提升投資價值。持續(xù)監(jiān)管是確保上市公司質(zhì)量的重要手段，通過規(guī)范公司行為，提升公司治理水平，可以增強上市公司的透明度和市場信任度，有助于增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。 　　貝特瑞作為全球電池材料整體解決方案領(lǐng)導(dǎo)者，在負(fù)極材料領(lǐng)域已連續(xù)十四年市場占有率保持全球第一，成為全球前十大電池企業(yè)的核心供應(yīng)商。2021年11月，貝特瑞從新三板精選層平移至北交所上市，目前為北交所市值最大的企業(yè)。貝特瑞表示，“國九條”政策的出臺體現(xiàn)了有關(guān)部門推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展的信心和決心，為資本市場的健康發(fā)展提供了全面、深入的指導(dǎo)，具有深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義。公司將抓住機(jī)遇，完善公司治理，堅持創(chuàng)新引領(lǐng)，持續(xù)深耕鋰離子電池材料產(chǎn)業(yè)，不斷提升企業(yè)競爭力。同時，利用好資本市場整合資源，不斷做大做強，回報投資者。　　 　　市場反應(yīng) 　　中字頭板塊集體走強 　　4月15日，A股三大指數(shù)集體上漲。截至收盤，滬指漲1.26%，深成指漲1.53%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.85%，北證50指數(shù)跌1.34%，滬深京三市成交額億10020元，其中滬深兩市9971億元，較上日放量1870億元。藍(lán)籌股微盤股大分化，兩市超4000只個股飄綠，北向資金凈買入81.08億元。 　　板塊題材上，中船系、中字頭股票、證券、銀行板塊漲幅居前；貴金屬、酒店及餐飲、ST概念、殼資源跌幅居前。 　　盤面上，中字頭板塊集體走強，中鐵裝配(300374)、中遠(yuǎn)通(301516)、中國中車(601766)、中公高科(603860)、中國交建(601800)、中信海直(000099)等多股漲停，中國西電(601179)、中國巨石(600176)漲停炸板。 　　同受新“國九條”影響，大金融板塊漲幅居前，建元信托(600816)、首創(chuàng)證券(601136)雙雙漲停，信達(dá)證券(601059)、中糧資本(002423)、中油資本(000617)、中信銀行等跟漲。 　　ST板塊集體重挫，指數(shù)下跌5.35%，板塊內(nèi)僅3只個股飄紅。消息面，新“國九條”中提出，加大規(guī)范類退市實施力度，滬深北交易所同步修訂相關(guān)退市規(guī)則。上交所修訂重組上市條件，加大對重組上市的監(jiān)管力度，削減“殼資源”價值，對照主板上市條件的修改，提高主板重組上市條件。北交所提出，連續(xù)120個交易日累計成交量低于100萬股將被強制退市。深交所提出，適當(dāng)提高主板A股(含A+B股)公司市值退市標(biāo)準(zhǔn)至5億元。　　 　　采寫:南都記者　邱墨山　王玉鳳　吳鴻森　石力 　　制圖由騰訊混元大模型生成